Выборы в США: катастрофы не будет

Выборы в США: катастрофы не будет

№105 (31037) 3—5 ноября 2020 года
2 полоса
Автор: Александр ДЬЯЧЕНКО.

Американские выборы традиционно вызывают большой интерес во всём мире. США — крупнейшая экономическая держава, поэтому от её внутренней ситуации зависит во многом и то, как будут развиваться политические и экономические процессы во всём мире. 3 ноября проходят выборы не только президента, но и 33 из 100 сенаторов, а также ряд других. Эксперты внимательно следят за ситуацией и анализируют возможные результаты и последствия.

ОСОБЕННО сильное влияние итоги выборов будут иметь на финансовые рынки. В аналитической записке крупнейшего американского финансового учреждения — Бэнк оф Америка (БОФА), которую распространили среди клиентов, даётся подробный анализ возможных сценариев развития событий после победы того или иного кандидата (Трампа или Байдена).

Команда БОФА подчёркивает, что наиболее важным последствием выборов в США «станет объём и состав фискальных стимулов», которые после выборов будут предоставлены экономике. Эксперты отмечают, что, поскольку конгресс контролирует бюджет, а большинство в палате представителей, скорее всего, останется демократическим, результат выборов в сенат является не менее важным для наблюдения. На приведённой диаграмме представлены четыре ключевых сценария, инвестиционные последствия которых БОФА анализирует далее.

Сценарий №1. «Президент Байден + демократический сенат = бычий подъём» (здесь и далее биржевые термины «бычий» и «медвежий» означают соответственно растущий и падающий. — А.Д.).

В случае победы Байдена, которая будет сочетаться с победой демократов в сенате, единство исполнительной и законодательной властей приведёт, по мнению экспертов БОФА, к необычайному экономическому подъёму. Демократы ради желания сохранить в дальнейшем большинство и на промежуточных выборах через два года реализуют программу финансовой поддержки экономического роста и занятости за счёт фискального стимулирования, лояльной промышленной политики и перераспределения ресурсов. Подобная тактика особенно характерна для демократов, которые всегда боролись за то, чтобы мотивировать избирателей на промежуточных выборах.

Даже если демократы введут новые налоги и пошлины, БОФА ожидает, что это будет компенсировано потребительскими и инвестиционными стимулами.

Да и в целом для поступательного экономического роста необходимо единство президента и конгресса — это ключевое условие. Только в таком случае Америка быстро вернётся к уровню, который был достигнут в конце 2019 года. Постепенный возврат к трёхпроцентному и более росту ВВП и более высокой производительности труда требует крупных новых инвестиций в научно-исследовательские опытно-конструкторские работы (НИОКР), капитальных вложений и более широкой базы спроса домашних хозяйств. А реализация такого варианта развития «требует смелого руководства и руководящего большинства, а не прохладного инкрементализма» (инкрементализм — это стратегия процесса принятия политических решений, предполагающая, что принимаемые решения плохо согласуются с реальной политической ситуацией, то есть когда лица, принимающие решения, пытаются лишь скорректировать проводимый политический курс).

Эксперты БОФА подчёркивают, что, согласно последним исследованиям МВФ, государственные инвестиции наиболее эффективны в периоды высокой неопределённости, подобные тому, который переживается ныне. На основе данных по 107 странам за последние 30 лет исследование показало, что в среднем новые государственные инвестиции в размере 1% ВВП увеличили экономический рост за последующие два года на 2,7%, инвестиции частного сектора — на 10%, а занятость — на 1,2%.

Сценарий №2. «Президент Байден + республиканский сенат = медвежий тупик».

Если президентом станет Байден, а сенат останется республиканским, то скорее всего республиканцы заблокируют дальнейшее стимулирование, что, по мнению БОФА, окажет «медвежье» воздействие на экономику в целом, и в частности на корпоративные прибыли и финансовые рынки. И даже если продолжится стимулирование со стороны Федеральной резервной системы (то есть процентные ставки подниматься не будут), то после денежных вливаний в размере 21 трлн долларов в 2020 году прекращение этой практики приведёт к дефляции — снижению общего уровня цен, что обычно негативно влияет на состояние предприятий).

Сценарий №3. «Президент Трамп + демократический сенат = неопределённая стагнация».

Это сценарий сохранения статус-кво — то есть ситуация принципиально не поменяется по сравнению с той, что имеется сейчас. В подобном случае после выборов основные пакеты финансовой поддержки могут быть легче приняты, чем перед выборами. Однако БОФА сомневается, что президент Трамп и демократическая палата найдут достаточно общей почвы для принятия способствующего экономическому росту законодательства. Как пример приводится пакет законов о развитии инфраструктуры: обе стороны согласны с необходимостью увеличения ресурсов для транспорта, энергетической безопасности и т.д., однако переговоры всегда срывались, так как не удавалось договориться по каким-то частным пунктам, как, например, по иммиграции.

Сценарий №4. «Президент Трамп + республиканский сенат = умеренное развитие».

При победе Трампа на выборах и кандидатов от республиканцев в сенате могут создаться более благоприятные условия для инвестиций в НИОКР, а также для отраслей, имеющих отношение к национальной безопасности.

БОФА подчёркивает, что при любом исходе выборов, когда президент и сенат не относятся к одной партии, возрастает риск стагфляции, то есть ситуации, когда экономический спад и депрессивное состояние экономики (стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен — инфляцией. Более привлекательная для экономики политика требует огромных внутренних государственных инвестиций, что в ситуации «разделённого правительства» невозможно, — подчёркивается в исследовании БОФА.

Сценарий №5. «Оспариваемые выборы = возможность покупки».

Вопреки различным предсказаниям о конце света, который якобы произойдёт 4 ноября, БОФА обращает внимание на то, что скорее всего на следующий день после выборов рынки могут открыться «в плюсе», независимо от итогов. Судя по поведению финансовых рынков, вероятность сценария «оспариваемые выборы», когда побеждённый кандидат будет оспаривать итоги, весьма высока.

В течение декабря в этом случае весьма вероятна высокая волатильность рынков, о чём свидетельствуют объёмы форвардных контрактов. Как отмечается в записке БОФА, «есть несколько необычных, но правдоподобных сценариев и нет реального исторического прецедента». Банк отмечает, что в 2000 году Верховный суд уже принимал решение о выборах. Однако теперь ситуация несколько иная, поскольку разногласия между кандидатами гораздо более значительные, и поэтому политические последствия опротестования результатов выборов могут быть более серьёзными.

Тем не менее, по мнению БОФА, привлекательность американских активов для инвесторов во всём мире будет сохраняться и в последующие годы после выборов. Так как у США наиболее объёмные и ликвидные финансовые рынки, сильные институты и самая продуктивная, творческая рабочая сила. Из этого следует, что всякий обвал на рынках надо рассматривать как возможность для покупок. Иными словами, если после выборов, в случае реализации наихудшего сценария, случится что-то вроде финансовой катастрофы, то это не надолго. И подобное развитие событий, если оно произойдёт, надо рассматривать как возможность купить подешевевшие активы.

И напоследок. Очень интересно и поучительно сопоставить ряд формулировок и тезисов экспертов БОФА применительно к тому, как «расправляются» с экономикой власти в России. Очень поучительно!

Просмотров: 722

Другие статьи номера

Прощай, русская бурёнка?
Между некоторыми исчезающими породами сельскохозяйственных животных и дикими видами, занесёнными в Красную книгу, есть нечто общее: и те, и другие находятся на грани вымирания. Их сохранение — важнейшая задача для государств всего мира. Но если спасением исчезающих видов диких животных занимаются крупнейшие организации с мировым именем, то о необходимости поддержания генофонда отечественных сельскохозяйственных пород можно услышать разве что на специализированных форумах. И то вскользь.
Клондайк для агроолигархов
Одной из самых обсуждаемых в областных СМИ новостей стала отставка белгородского губернатора Е.С. Савченко — последнего, как отмечали комментаторы, «ельцинского» главы региона.
Рубль падает, а с ним и российское животноводство

Российская пшеница подорожала до рекордных величин, что не на шутку тревожит животноводов.

ПРОИЗВОДИТЕЛИ свинины и мяса птицы опасаются дальнейшего роста цен на зерно в РФ, что может привести к увеличению их и без того высоких в этом году затрат, связанных с падением курса рубля. Птицеводы уже обратились с просьбой о помощи в правительство и минсельхоз.

Зерно — в болото...

Сельское хозяйство в Псковской области, по мнению властей, находится в активном развитии.

Жителям же местных сёл всё видится абсолютно иначе

Жатва в бежаницком ООО «Зелёная лига» шла полным ходом. Зерно с полей везли и ссыпали на площадку у машинного двора.
Швеция намерена вооружаться
После напряжённых межпартийных переговоров между социал-демократами и либералами 15 октября в риксдаг (парламент) Швеции был представлен законопроект военного бюджета на 2021—2025 годы, информирует газета Expressen.
Ультиматум Провалился
Власти Белоруссии проигнорировали «народный ультиматум», объявленный экс-кандидатом в президенты С. Тихановской. В который раз не оправдала надежды оппозиции и последовавшая «общенациональная забастовка», собравшая вместо рабочих несколько сотен студентов столичных вузов и пенсионеров.
Пульс планеты
БРЮССЕЛЬ — БЕРЛИН — ЛОНДОН. Ряд европейских стран ввёл со 2 ноября жёсткий карантин в связи с массовым распространением COVID-19. Так, в Бельгии закрылись все магазины, кроме аптек и продуктовых, школьные каникулы продлены до середины ноября. Границы пока распахнуты, но поездки не рекомендуются.
Тактическая победа профсоюзов ФРГ
После длительных забастовок трудящихся и многодневных переговоров объединённый профсоюз работников сферы услуг ФРГ в минувшие выходные заключил новое коллективное тарифное соглашение «о достойной заработной плате в сложный экономический период» для 2,3 млн работников бюджетного сектора.
Держаться высоких стандартов
ПРЕМЬЕР ГОССОВЕТА КНР, член Постоянного комитета Политбюро ЦК Компартии Китая Ли Кэцян призвал к обеспечению высоких стандартов при составлении 14-го пятилетнего плана социально-экономического развития страны (2021—2025 гг.), с тем чтобы был обеспечен хороший старт на пути всестороннего построения модернизированного социалистического государства.
Волны социального гнева
ВОЗМУЩЕНИЕ политикой премьер-министра Венгрии Виктора Орбана вылилось в очередную массовую акцию народного недовольства: на антиправительственный марш в Будапеште вышли около десяти тысяч человек. К шествию, инициированному студентами Университета театра и киноискусства (УТК), присоединились и учащиеся других институтов, представители неправительственных организаций и оппозиционных партий.
Все статьи номера