Бюджетный капкан
По итогам апреля годовой план по дефициту бюджета оказался превышен в 1,5 раза. Показатель дефицита уже по итогам первых четырёх месяцев достиг 5,9 трлн рублей при плане по всему году в 3,8 трлн. Это ставит трудный вопрос: как латать разрастающуюся «бюджетную дыру»? И выбор перед финансовыми властями здесь невелик: либо усиливать налоговый пресс на население и бизнес, либо сокращать расходы бюджета, то есть проводить его секвестр.
Сейчас, правда, на фоне событий вокруг Ирана, цены на нефть временно взлетели. Но помогут ли нежданно свалившиеся нефтяные сверхдоходы решить проблему безостановочно растущего дефицита? В действительности наблюдающаяся благоприятная конъюнктура на мировом нефтяном рынке может принести лишь временное облегчение, но не решает системной проблемы.
Дополнительные поступления от «чёрного золота» помогут закрыть лишь часть кассового разрыва в 2026 году. Да и то лишь при условии сохранения цен на уровне не менее 100 долларов за баррель. При этом никуда не деваются и имеющиеся значительные минусы и риски. Нефтяные котировки непредсказуемы: если к осени они упадут, бюджетная дыра сохранится. Опора на нефть консервирует сырьевую модель, а не развивает несырьевые источники доходов. Кроме того, согласно бюджетному правилу, все сверхдоходы направляются в резервы, но не на покрытие текущего дефицита, то есть это снижает их немедленный эффект. Будучи же потраченными на текущие экономические нужды, сверхдоходы рискуют разогнать едва начавшую становиться контролируемой инфляцию, что ударит по реальным доходам населения.
Но и это ещё не всё. Несмотря на заметно подорожавшую нефть, нефтегазовые доходы пока остаются значительно ниже прошлогодних уровней. Для того чтобы выйти на целевой показатель по году, за оставшиеся до конца года месяцы бюджетные расходы должны сократиться. Но тогда и без того замороженная «запретительной» ставкой Центробанка экономика вовсе замёрзнет. В итоге бюджет оказывается в ловушке.
«Попытка разогнать экономику через бюджетный импульс начинает входить в противоречие с возможностями доходной части, которая, несмотря на все усилия, не успевает за аппетитами расходной. Мы наблюдаем колоссальное накачивание ликвидностью отдельных секторов, что неизбежно создаёт давление на валютный рынок и повышает инфляционные ожидания. Чтобы нефть в одиночку вытянула бюджет к плановым показателям, цена Urals до конца года должна не просто расти, а выйти на уровни, которые сейчас не закладывает ни один консервативный прогноз. Прогноз на остаток 2026 года лишён иллюзий: нам придётся смириться с тем, что итоговый дефицит составит около 3,5—4% ВВП вместо заложенных 1,5%. Цена этого рискует оказаться высокой: «затягивание поясов» в гражданских секторах и долгосрочное закрепление инфляции на уровнях, значительно превышающих таргет», — сказал «Правде» экономист Роман Синицын.